Любой предприниматель и инвестор должен учитывать в своей хозяйственной деятельности определенные риски. Это может быть рыночный риск, политический риск, географический риск или вовсе force majeure. В одной стране эти риски незначительные, в другой – серьезные.
На российских биржах на протяжении всей этой истории цены акций были на треть ниже, чем на таких же рынках развитых стран, например, Бразилии. Эта (видимая) дешевизна зачастую подталкивала к тому, чтобы инвестировать в Россию. Но рынок (почти) всегда прав.
Дешевизна российского рынка акций объяснялась тем, что на нем царят риски. Россия всегда была коррупционной и авторитарной страной, и инвестировать в нее всегда было рискованно. Плоды этого риска мир ощутил 16 лет назад, когда Россия решила девальвировать рубль и объявила «технический дефолт» по долговым обязательствам.
За последующие годы мы, да и вся международная общественность, утратили бдительность. После прихода на рубеже столетий к власти Владимира Путина по стечению обстоятельств цена на нефть стала расти, и этот рост продолжался длительное время.
Вместе с ростом цены на нефть постепенно стало расти и благосостояние части населения. В глазах многих Россия выглядела регионом, привлекательным для инвестирования, поскольку казалось, что у восточных соседей появляется средний класс. Рублевый кризис 1998 года стал постепенно забываться. Немногие обращали внимание на то обстоятельство, что за это время была уничтожена единственная компания с западной трудовой культурой – ЮКОС, а ее активы перешли «Роснефти».
Экономика не сумела использовать сотни миллиардов долларов, заработанных на высокой цене на нефть. Российская экономика по-прежнему стоит лишь на одной ноге – нефтяной и газовой промышленности. Государство, не пытаясь разнообразить экономику, бросило силы на то, чтобы сосредоточить ее в своих руках, и стало наращивать военную мощь.
Если в первый период правления Владимиру Путину повезло, и рост экономики, достигнутый за счет безумной цены на нефть, он смог отнести на свой счет, то после продолжавшегося четыре года интермеццо ситуация изменилась. И в новом периоде правления она стала все сильнее ухудшаться – цена на нефть, остававшаяся поначалу стабильной, спустя несколько месяцев стала резко падать. Для России это стало большим ударом, который усугубили санкции Запада, вызванные агрессией в отношении Украины.
Снова реализовались царящие в экономике России риски, с которыми должен был бы считаться каждый инвестор.
Падение курса рубля и спад российской экономики не должны бы оказать большое влияние на экономику Эстонии, Европы и всего мира. Пострадают прежде всего те области и предприятия, которые имеют тесные связи с Россией.
Надо полагать, что предприниматели и инвесторы уже с большей, чем прежде, осторожностью относятся к России, но даже если когда-нибудь ситуация в этой стране начнет улучшаться, они не должны забывать о царящих там рисках. О чем, о чем, а о рисках забывать никогда нельзя.