Судьба фирмы Baltika зависит от кредиторов

Фото: Pm

Одно из наиболее известных предприятий Эстонии, изготовитель модной одежды Baltika терпит убытки уже четвертый год подряд. Будущее предприятия во многом зависит от кредиторов.

В III квартале этого года концерн Baltika, который часто называют флагманом эстонской легкой промышленности, потерпел убытки на 1,17 млн евро. Подобные неудачи преследуют предприятие уже 12-й квартал подряд.

В конце III квартала у Baltika имелось краткосрочных кредитов на 2,5 млн, а долгосрочных — на 16,4 млн евро. В минувший понедельник предприятие через биржу предупредило инвесторов, что стоимость нетто-имущества фирмы (имущество минус обязательства) снизилась уже ниже отметки половины акционерного капитала.

Однако руководитель предприятия Меэлис Мильдер тут же поспешил заверить Äripäev, что речь идет о временной «технической проблеме капитализации». Тем не менее, с большой долей вероятности Baltika вновь понадобятся дополнительные денежные средства.

Редкое явление
Старший аналитик инвестиционной компании LHV Кристо Ойдерма сообщил Postimees, что из-за большой долговой нагрузки будущее Baltika во многом зависит от кредиторов предприятия.

Иными словами, кредиторы и крупные инвесторы, которые вложили в предприятие значительные средства, оказались перед дилеммой: смириться с потерянными деньгами или удерживать предприятие на плаву за счет новых вливаний в надежде на то, что когда-нибудь Baltika все же начнет приносить прибыль. До сих пор они выбирали второй вариант.

Для привлечения дополнительных средств Baltika уже третий год подряд проводит эмиссию акций. В 2009 году предприятием было эмитировано 4 млн акций на сумму 255 647 евро. В 2010 году потребность фирмы в деньгах была еще больше, и предприятие организовало закрытую эмиссию, от которой получило 6,79 млн евро.

В этом году Baltika эмитировала 4,3 млн акций и собрала 3 млн евро. За девять месяцев этого года убытки предприятия составили 3,98 млн евро, что означает, что нынешний год также завершится неважно.

Swedbank прогнозирует в этом году для Baltika убытки на 4,8 млн евро. Это означает, что предприятие терпит убытки уже четвертый год подряд. Несмотря на тяжелые экономические обстоятельства, для столь крупного предприятия Эстонии это довольно редкое явление.

Согласно прогнозу LHV, при росте товарооборота достичь состояния, близкого к получению прибыли, можно будет только в 2012 году. «Учитывая риски, о которых говорили в последнее время представители Baltika, убытки будут, вероятно, и в следующем году, — отметил Ойдерма. — Основной риск заключается в экономической ситуации, поскольку для выхода из минуса предприятие нуждается прежде всего в дальнейшем росте экономики в целом».

Аналитик Swedbank Ристо Хунт утверждает, что положение у Baltika сложное. «Однако следует признать, что эффективность все же повышается, хотя несколько медленнее, чем ожидалось», — сказал он.

«Мы считаем, что Baltika сумеет выйти из сложного положения, но это произойдет в том случае, если эффективность по-прежнему будет повышаться, а руководство предприятия сможет грамотно распоряжаться имуществом и уравновесит долговые обязательства и требования, чтобы деньги не закончились», — добавил Хунт.

Реальные показатели
Руководитель Baltika Меэлис Мильдер был немногословен. «Наши результаты, перспективы и план действий уже достаточно прокомментированы по квартальным результатам», — ответил он на вопрос Postimees относительно будущего предприятия.

«Мое/наше внутреннее видение по поводу происходящего я подробно отразил в интервью Eesti Ekspress летом. После этого результаты Baltika имели твердую позитивную тенденцию, — добавил Мильдер. — Да, за это время произошел «греческий кризис», и чувство уверенности у потребителя изменилось. Мы учли эти факторы в прогнозах как на IV квартал, так и на следующий год».

Основным посылом вышеупомянутого интервью было следующее: своими сообщениями СМИ вредят Baltika, и положение предприятия далеко не так ужасно, как его представляют в прессе.
По словам Мильдера, оценивать результаты деятельности предприятия следовало бы по реальным показателям, а не по статьям в Äripäev. К сожалению, результат — это 15,57 млн евро, или почти четверть миллиарда крон, неделимых убытков.

Если летом этого года Bal­tika испытывала трудности с эмиссией, то можно предположить, что и на этот раз вместо получения денег от инвесторов будет принято решение уменьшить акционерный капитал. Этот же вариант развития событий прогнозирует и Ристо Хунт.

По словам Мильдера, дополнительные меры — снижение акционерного капитала или увеличение собственной капитализации — будут предприняты только в том случае, если результаты IV квартала окажутся хуже запланированных.