ЕЦБ решил сохранить процентные ставки без изменений и замедлить программы выкупа облигаций

Председатель Европейского центрального банка Кристин Лагард. Фото: POOL

Европейский центральный банк (ЕЦБ) на заседании совета по денежно-кредитной политике в четверг решил сохранить без изменений процентные ставки и программы выкупа облигаций, но постепенно сокращать программы выкупа облигаций в течение последующих кварталов.

ЕЦБ решил сохранить базовую ставку по депозитам на прежнем уровне — минус 0,5%, ставка по основным операциям рефинансирования оставлена на нулевом уровне, а предельная ставка по кредитам — на уровне 0,25%.

Совет ЕЦБ рассчитывает на то, что процентные ставки будут удерживаться на текущем или более низком уровне, пока прогнозируемая инфляция не поднимется до 2% незадолго до конца прогнозируемого периода и будет удерживаться на этой отметке в течение оставшегося периода; а также до тех пор, пока центробанк не решит, что базовая инфляция достаточно укрепилась, чтобы инфляция в среднепродолжительной перспективе удерживалась в районе 2%.

ЕЦБ также сообщил, что возможен переходный период, когда инфляция будет умеренно превышать цель в 2%.

Программа выкупа облигаций PEPP продолжается в объеме 1,85 трлн евро. Программа PEPP будет проводиться как минимум до конца марта 2022 года.

Выручка от приобретенных в рамках PEPP активов будет реинвестирована как минимум до конца 2024 года. В любом случае планируется управлять дальнейшей ликвидацией портфеля программы, чтобы избежать вмешательства в курс денежно-кредитной политики.

По мнению совета, пандемия показала, что в напряженных условиях гибкость в дизайне и осуществлении программ выкупа облигаций позволяет эффективнее достигать целей совета в области денежно-кредитной политики. По сообщению совета, гибкость останется частью политики ЕЦБ при угрожающих стабильности цен помехах в проведении денежно-кредитной политики.

При обусловленной пандемией фрагментации рынка реинвестиции PEPP можно будет в любой момент адаптировать с учетом временного периода, классов активов и юрисдикций. В том числе можно будет купить дополнительные государственные облигации Греции, чтобы избежать помех в осуществлении денежно-кредитной политики ЕЦБ в в греческой экономике, пока она восстанавливается после пандемии.

Выкупы облигаций PEPP можно также будет при необходимости возобновлять для противодействия отрицательным шокам, вызванным пандемией.

Запущенная ранее программа выкупа облигаций APP продолжится в темпе 40 млрд евро в месяц во втором квартале и в темпе 30 млрд евро в месяц в третьем квартале. С октября 2022 года программа будет проходить в темпе 20 млрд евро в месяц. Ежемесячные покупки облигаций будут продолжаться до тех пор, пока это будет необходимо для поддержки денежно-кредитной политики, и прекратятся незадолго до того, как ЕЦБ вновь начнет поднимать процентные ставки.

ЕЦБ также решил продлить льготные условия программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO III). В рамках программы TLTRO III центробанк предлагает банкам еврозоны дешевые кредиты, чтобы поощрить предоставление кредитов предприятиям и домохозяйствам.

ЕЦБ подчеркнул готовность адаптировать все инструменты своей денежно-кредитной политики, чтобы гарантировать стабилизацию инфляции на отметке 2% в среднепродолжительной перспективе.