/nginx/o/2023/12/13/15777862t1hd833.jpg)
Президент США Дональд Трамп объявил о начале новой экономической эры, назвав сегодняшний день «Днем освобождения», и ввел минимальную пошлину в 10% на весь импорт. Ведущие банки Эстонии прокомментировали, как эти пошлины повлияют на нашу страну и мировую экономику в целом.
Выступая в Розовом саду Белого дома, Трамп заявил, что теперь начинается новая эпоха в экономике. Несмотря на то, что пошлина объявлена в размере 10%, на практике тарифы часто превышают эту цифру, что существенно повлияет на международную экономику.
Для ряда стран вводятся более высокие пошлины: 34% на товары из Китая, 20% на продукцию стран Евросоюза, 24% на товары из Японии, 31% - на товары из Швейцарии, 17% - на товары из Израиля, 27% - на товары из Казахстана.
«Наших налогоплательщиков грабили более 50 лет. Этому приходит конец прямо сейчас», - провозгласил Трамп под аплодисменты.
Swedbank: пошлины США негативно повлияют на большую часть мировой торговли
:format(webp)/nginx/o/2025/01/03/16577139t1hbfea.jpg)
Как отметил главный экономист Swedbank Тыну Мертсина, новые тарифы США поднимут доход от импортных пошлин до самого высокого уровня за последние сто лет.
«Помимо этого, неопределенность, связанная с торговой политикой США, достигла крайне высокого уровня, и американские пошлины негативно повлияют на большую часть мировой торговли, - сказал Мертсина. - В мире уже некоторое время идет перестройка торговых отношений и заключаются многочисленные новые торговые соглашения - без участия США».
По его словам, как повлияют пошлины на Евросоюз и, в частности, на Эстонию, во многом зависит от того, как ЕС на них отреагирует: «У Европейского союза сейчас, в общих чертах, два варианта: либо ввести ответные - более высокие - тарифы на определенные товары из США, либо расширить список ответных мер, включив в него также некоторые услуги, в том числе, например, технологические».
Мертсина подчеркнул, что если дополнительные тарифы ЕС приведут к дальнейшей эскалации и без того начавшейся торговой войны с США, включение услуг в ответные меры может усилить негативный эффект и еще больше обострить ситуацию.
«Остается надеяться, что ответ ЕС не будет отложен надолго из-за необходимости квалифицированного большинства голосов государств-членов. Однако с экономической точки зрения такие ответные меры не принесут пользы мировой экономике: это будет исключительно политическое решение», - объяснил он.
Главный экономист Swedbank рассказал, что ключевое геополитическое преимущество Европы - размер ее рынка и покупательная способность: «Именно поэтому рынок ЕС и сотрудничество с ним чрезвычайно важны для американских компаний. Европа - один из крупнейших рынков сбыта для американских энергоносителей. Также Европа экспортирует в США большое количество фармацевтической и химической продукции, которая больше нигде не производится».
Мертсина продолжил, что между Европой и США существует тесное сотрудничество в области обороны и разведки, а европейские компании интегрированы в цепочки поставок американской оборонной промышленности.
Эффект от пошлин будет проявляться постепенно
«Ослабление внешнего спроса ухудшит экспортные перспективы Эстонии, что, в свою очередь, замедлит рост нашей экономики. Насколько серьезным будет это влияние, пока оценить сложно. Эффект от пошлин будет проявляться постепенно», - сказал он.
Однако, по его словам, несмотря на негативное влияние пошлин США на экономику ЕС, влияние на инфляцию пока не столь очевидно: «Пошлины собираются в США с импорта из ЕС и других стран, что повышает уровень цен внутри США».
«Если, например, Китай начнет активно продвигать свою более дешевую продукцию на рынок ЕС, это может стать серьезным вызовом для Европы, - предупредил Мертсина. - Если удар по экономике еврозоны окажется сильнее ожидаемого, Европейский центральный банк может понизить ставки даже больше, чем планировалось ранее».
SEB: есть и хорошие новости
/nginx/o/2025/04/03/16753361t1ha737.jpg)
Стратег частного банковского обслуживания SEB Сандер Данил объяснил, что, во-первых, многие страны, против которых были введены тарифы, попытаются договориться с США о смягчении условий.
«Во-вторых, вероятно, ряд торговых партнеров США рассматривает возможность введения ответных пошлин, на что Соединенные Штаты могут отреагировать новыми, дополнительными тарифами», - добавил он.
Данил подчеркнул, что ЕС также выразил свое недовольство и рассматривает возможные ответные меры, однако конкретные шаги пока не названы: «Все это может привести к ужасной торговой войне, последствия которой сегодня трудно предсказать».
«С точки зрения Эстонии хорошая новость состоит в том, что прямой удар по нашему экспорту и экономике от американских тарифов - благодаря структуре внешней торговли - сравнительно невелик. Доля США в экспорте Эстонии составляет около 3%, в то время как на еврозону в целом приходится примерно 20%», - привел он данные.
По словам Данила, гораздо важнее для Эстонии то, каким будет косвенное воздействие через наших основных экспортных партнеров: «Чаще всего торговля этих стран с США значительно масштабнее, чем у Эстонии, а значит, их спрос на эстонские товары может снизиться - как для внутреннего потребления, так и в качестве компонентов для дальнейшего экспорта».
«Важно, чтобы Европа активнее стимулировала собственную экономику»
«Цель Трампа - развивать внутреннее производство, но это невозможно реализовать мгновенно. В некоторых отраслях перенос производства в США может занять годы. В результате возникает отрицательный шок предложения в США: это подталкивает инфляцию вверх и замедляет экономику», - сказал Данил.
В ответ, как отметил стратег SEB, европейские производители, сталкиваясь с падением продаж в США, будут стремиться компенсировать потери за счет увеличения продаж на внутреннем рынке или выхода на новые экспортные направления.
«Это создаст положительный шок предложения и может привести к снижению цен на товары внутри Европы. В такой ситуации особенно важно, чтобы Европа активнее стимулировала собственную экономику - как за счет государственных расходов, так и посредством денежно-кредитной политики», - заявил Данил.
По его словам, позитивным моментом можно считать то, что при наличии избытка производственных мощностей в Европе появляется возможность стимулировать экономику без риска ускорения инфляции.
Coop Pank: реальную цену пошлин заплатят американские граждане
/nginx/o/2025/04/03/16753363t1ha88f.jpg)
Финансовый директор Coop Pank Пааво Труу высказался более критически: «То, что делает Дональд Трамп, - это откат развития международной торговли примерно на сто лет назад».
Он подчеркнул, что за последние сто лет страны последовательно сокращали и отменяли взаимные тарифы: «Сейчас происходит резкий разворот в противоположном направлении, и ясно одно: торговые войны никогда не остаются без ответа. Каким именно будет ответ других стран - то есть какие именно тарифы они введут в ответ, - пока не ясно».
Труу отметил, что США входят в число крупнейших торговых партнеров Эстонии: в 2024 году они были шестым по величине экспортным и пятнадцатым импортным партнером.
«Однако с точки зрения абсолютных объемов торговли США все же не являются критически важными: в 2024 году экспорт составил 714 миллионов евро, а импорт - 315 миллионов евро», - добавил он.
По словам финансового директора, особенно трагично в ситуации с торговой войной, развязанной Трампом, то, что ее необходимость обосновывается заботой о благосостоянии американских граждан и созданием новых рабочих мест в США.
«Главным проигравшим станет именно США»
«Увидим ли мы новые рабочие места - покажет время, но ясно одно: многие товары для американцев станут дороже. А значит, реальную цену пошлин заплатят американские граждане - через рост цен и ускорение инфляции. Эту нагрузку не понесут зарубежные производители и продавцы, ее понесут сами американцы», - объяснил Труу.
Он продолжил, что второй крупный негативный эффект связан с тем, что если США обложат пошлинами импорт сырья, - например, канадскую сталь и алюминий, - это сделает сырье дороже для американских промышленных компаний.
«Значит, возрастут издержки производственной отрасли США и снизится конкурентоспособность американской продукции на мировом рынке. Это, в свою очередь, является прямым негативным эффектом для тех же самых предприятий, которые Трамп якобы стремится защитить с помощью пошлин», - констатировал Труу.
Таким образом, по его оценке, в защитных пошлинах, введенных США, невозможно увидеть ничего положительного: они создают массу хаоса и неэффективности.
«Позволю себе предположить два возможных сценария развития событий. Согласно оптимистичному сценарию, после периода размахивания кулаками стороны придут к примирению и вернутся к режиму низких или даже нулевых тарифов - с определенными исключениями, которые всегда существовали. А в соответствии с пессимистичным сценарием, взаимные тарифы сохранятся на высоком уровне, прежнее международное разделение труда и торговые отношения станут менее эффективными, и эта неэффективность сохранится на длительное время», - объяснил он.
Труу подытожил, что если США останутся в состоянии торговой войны со всем миром, а остальные страны, например, ЕС, Канада, Мексика, Австралия, Индия и другие продолжат развивать модель свободной торговли между собой, главным проигравшим в этом станут именно США.
Luminor: пошлины США могут увеличить иностранные инвестиции в Эстонию
:format(webp)/nginx/o/2023/12/22/15796683t1h11a5.jpg)
Главный экономист Luminor Ленно Уускюла прокомментировал, что последствия введенных тарифов пока трудно предсказать: «Пока не ясно, к чему это приведет. Это еще далеко не конец игры».
Уускюла также подчеркнул, что Евросоюз наверняка введет ответные меры, потому что в противном случае США получат полный контроль над торговыми отношениями и у них будет полная свобода действий в отношении ЕС. Ответные тарифы означают, что продукция, произведенная в США, станет дороже как в странах ЕС, так и в Эстонии.
Кроме того, новая ситуация повлияет на эстонские предприятия, экспортирующие электронику и древесину в США. По оценке Уускюла, на эстонские компании будет оказываться давление: им придется продавать свою продукцию в США по более низким ценам.
Тем не менее, найдутся и такие предприятия, для которых ситуация может оказаться благоприятной.
«На китайские товары действуют тарифы в размере 54%, на европейские - 20%. Это может сыграть нам на руку, поскольку компании попытаются избегать китайской продукции и будут искать альтернативы. Эстония может получить новые иностранные инвестиции, так как Европейский союз продолжает восприниматься как надежный долгосрочный торговый партнер», - сказал Уускюла.
iPhone скорее всего не подорожает
По словам Уускюла, продукция американской компании Apple в Эстонии скорее всего не подорожает, так как производится она в Китае, а ЕС вряд ли будет вводить пошлины на такие товары.
«Первоначально я бы сказал, что iPhone не подорожает, - отметил он. - Больше пострадают американские цифровые компании, работающие в Европе».
Он также подчеркнул, что ответные меры ЕС вряд ли окажутся благоприятными для потребителей. Рост цен на товары из США неизбежен, но речь идет именно о продукции, произведенной на территории США, а не о товарах американских брендов в целом.
Может ли Трамп передумать?
Уускюла отметил, что поначалу, когда Трамп начал угрожать тарифами и стремительно вводить их, казалось, что это временная мера. Однако теперь стало понятно, что новая экономическая политика США предполагает долгосрочное использование тарифов.
«Политика Трампа заключается в том, чтобы заставить иностранцев платить», - подчеркнул он.
Чтобы Трамп изменил свою позицию, необходимо внутреннее давление в США, которое может возникнуть, если от новых тарифов начнут страдать американские компании. По словам Уускюла, признаки этого уже видны в Конгрессе США, где голосования по изменению налоговой политики не всегда проходят единогласно даже среди республиканцев.
«Но рассчитывать на то, что Трамп по собственной инициативе изменит курс, не приходится», - добавил он.
В заключение Уускюла отметил, что происходящее сейчас не приведет к глобальной торговой войне, а скорее означает все большую изоляцию США от мировой экономики.
«ЕС продолжит заключать соглашения о свободной торговле с другими странами, - сказал он. - Другие государства уже ищут новые торговые партнерства, чтобы переориентировать свою экономику в сторону от США».
LHV: у компаний было несколько месяцев на разработку запасных планов
:format(webp)/nginx/o/2024/01/18/15837683t1h3467.jpg)
По словам макроаналитика LHV Трийну Тапвер, воздействие пошлин США коснется Эстонии в первую очередь через другие страны, в основном - через Финляндию, Германию и Швецию.
«Именно туда поставляет большую часть своей продукции наша обрабатывающая промышленность, часть которой в переработанном виде затем попадает в США. В первую очередь затрагиваются отрасли, производящие компоненты для электроники и автомобильной промышленности: именно эти товары составляют основную часть европейского экспорта в США», - объяснила Тапвер.
Кто пострадает больше всего?
Она продолжила, что пошлины напрямую затронут производителей телекоммуникационного оборудования и электронных компонентов, но важную роль здесь играет и деревообрабатывающая отрасль.
Тапвер считает, что наибольший удар придется на те эстонские предприятия, чья деятельность в значительной степени ориентирована на рынок США, а также на тех, чью продукцию трудно перенаправить на альтернативные рынки.
«Хороший пример - компания Ericsson и ее оборудование для сетей 5G, значительная часть которого ориентирована на США. Если же у компании есть и другие ключевые рынки, то удар будет частично смягчен», - сказала Тапвер.
Также, по ее словам, следует помнить, что исторически эстонские предприятия были достаточно небольшими и гибкими, чтобы сравнительно быстро адаптироваться к новым условиям.
«Поскольку идея введения пошлин в США не возникла внезапно, у компаний было несколько месяцев на разработку запасных планов. Остается надеяться, что они действительно воспользовались этим временем», - предположила Тапвер.
Тем не менее она добавила, что первичное влияние уже ощущается: прежде всего - в виде ухудшившихся экспортных перспектив, что вместе с общей ситуацией в Европе влияет на ожидания по росту экономики.
Влияние ответных пошлин
Макроаналитик объяснила, что некоторую долю неожиданностей может принести и реакция Европейского союза. На данный момент видно, что ЕС скорее всего введет в отношении США ответные тарифы.
Она добавила, что основные товары, которые Европа импортирует из США, - это нефть, природный газ, фармацевтическая продукция и электротехнические изделия.
«Пока неизвестно, подпадут ли они под действие ответных пошлин. Надеемся, что будут приняты разумные и стратегические решения, которые нанесут наименьший ущерб европейским предпринимателям и потребителям», - сказала Тапвер.
«В общем и целом можно утверждать, что ответные пошлины аналогичного масштаба ускорили бы рост цен в Европейском союзе примерно на 0,5 процентного пункта и сократили бы экономический рост ЕС примерно на столько же. Это, в свою очередь, повлияло бы и на более широкий круг факторов - например, на процентную политику Европейского центрального банка», - предсказала макроаналитик.
Однако, по словам Тапвер, на этом фоне у эстонских компаний все же могут появиться новые возможности: например, попытаться заменить на европейском рынке товары, ранее импортировавшиеся из США.