Центробанк России просчитался

Фото: Pm

Российский Центробанк в пятницу допустил просчет, понадеявшись, что повышение базовой процентной ставки на 1,5 процента до 9,5 процента остановит падение курса рубля или даже поможет его поднять.

 Взлет валюты восточного соседа после принятия удивительного решения его центральным банком продолжался ровно две минуты. После этого курс рубля по отношению к доллару упал на 3,6 процента, что составило наиболее значительный спад за последние три месяца. С момента российского вторжения в Крым курс рубля упал на 17 процентов, с начала года падение составило 23 процента.

Повышение процентной ставки на один процентный пункт превысило ожидания со стороны аналитиков. Правда, за два дня до этого рубль совершил самый значительный с 2003 года взлет, поскольку стали распространяться слухи, что будет представлена программа, позволяющая российскому Центробанку быть менее предсказуемым и агрессивным, чем в настоящее время, однако в действительности главный банк не сумел остановить волну продажи рубля.

«Одно лишь повышение процентной ставки ничего не меняет», – заявил Bloomberg главный российский аналитик крупного голландского банка ING Group Дмитрий Полевой. «Центробанк не понимает истоков проблем или боится вмешаться. Или и то и другое сразу», – полагает он.

Аналитики крупнейших инвестиционных банков, таких как Goldman Sach и одного из ведущих банков Германии Commerzbank, заявляли, что нынешние правила интервенции центробанка, то есть вмешательство в дела валютного рынка, следовало бы отбросить в сторону для того, чтобы изгнать оттуда спекулянтов, предоставив центральному банку возможность сбывать доллары без предупреждения.

Защита рубля

Согласно действующим правилам, центральный банк автоматически обязан вмешиваться, если курс рубля минует определенный коридор валютного курса. Тогда он для защиты рубля может израсходовать 350 миллионов долларов и изменить коридор колебаний валютного курса на пять копеек. Процесс повторяется всякий раз, когда курс рубля снижается на пять копеек.

Аналитики Goldman Sach Клеменс Граф и Эндрю Мэтени написали своим клиентам, что чем дольше глава Центробанка Эльвира Набиуллина будет удерживать кристально ясной инвестиционную политику, тем больше заработают спекулянты, делающие ставку на дальнейшее ослабление рубля.

В нынешнем году Центральный банк России израсходовал на защиту рубля 71 миллиард долларов. Внешние валютные резервы России сократились в этом году на 14 процентов и дошли до отметки в 439 миллиардов долларов.

Причем, если сравнить это с сокращением резервов во времена финансового кризиса, масштаб сокращения покажется не столь уж значительным. С августа 2008 года и до марта 2009 года, когда цена на нефть упала примерно со 120 долларов до 40 долларов за баррель, валютные резервы России потеряли 222 миллиарда долларов. Только в декабре 2008 года на защиту рубля было потрачено 74 миллиарда долларов, что можно сопоставить с 28 миллиардами в октябре нынешнего года.

«Сокращение резервов не столь драматично, особенно если сравнить с 2009 годом», – прокомментировал ситуацию главный аналитик Bank of America Владимир Осаковский.

Участь рубля все-таки в большей мере зависит от геополитической ситуации и цен на нефть. «Для взлета необходимо удорожание нефти или же значительное улучшение геополитической ситуации», – заявил экономическому изданию The Wall Street Journal главный стратег развивающихся рынков крупного французского банка Credit Agricole Себастьян Барбье.

Повышение базовой процентной ставки оказывает давление на экономику России, и без того страдающую от дефицита кредитования. «Если рост экономики затруднен, то процентная ставка 9,5 процента кажется очень странной», – отмечает Барбье, по словам которого центробанк вынужден балансировать между стремлением к стабилизации валюты и предотвращением экономического спада.

Давления не избежать

Центробанк предупредил, что экономическое положение России за последние шесть недель значительно осложнилось. Инфляция, подстегнутая ослаблением курса рубля и запретом на импорт продуктов питания из западных стран, достигла отметки в восемь процентов в год. Центробанк, имеющий цель удержать инфляцию в пределах 6,5 процента, предупредил, что не видит тенденции замедления темпа роста цен вплоть до весны.

Согласно прогнозам Центробанка России, рост экономики страны в третьем квартале составил 0,2 процента, и вплоть до конца года рост будет оставаться на уровне, близком к нулю.